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风险提示:行业竞争加剧造成的产品价格和毛利率持续下降等

发布时间:2021-02-23 09:07:57 来源:旅配网 阅读次数:2

文章‘风险提示:行业竞争加剧造成的产品价格和毛利率持续下降等’共3373字, 预计阅读时间6-11分钟,作者陈嶰,请您阅读。关注旅配网了解概念最新热点新闻!

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  • 东方雨虹

  一、如何看待公司的现金流和客户回款状况?

      1)行业属性决定现金流状况不会特别亮眼,但是公司通过消防工程验收——系统软件授权——常规消防检查3 个环节,对于下游客户形成较强的约束,确保回款情况。

      2)在市占率还不够高的形势下,公司根据自身的财务状况,适当放松账期以获取和扶植优质的经销商做大做强,这其实是一种竞争策略,未来等到公司市占率足够高以后,预计现金流的状况会逐步改善。

      3)下游客户同样为地产商的优质白马公司东方雨虹,2011-2017 年现金流状况与青鸟消防相似,但是并不影响市场给予估值。

      二、如何看待行业的价格战情况?

      1)2018、2019 年消防行业产品均价每年下降5%左右,2020 年的价格并没有进一步下降,原因主要是行业洗牌加剧之后,部分实力薄弱的企业就逐渐退出了市场。

      2)从毛利率和净利率数据来看,行业已经处于合理利润率水平,考虑到近几年来无论是原材料、还是人工的成本都是在上升的(而产品价格还在下降),所以我们判断行业盈利水平进一步下降的空间和概率都非常小了。

      3)从成本端来看,全行业只有公司自研芯片,降成本的相对优势更加明显。

      4)如果我们深入研究和回顾中国消防产品行业发展的历史,会发现公司的基因中是不怕竞争的,即使价格战继续,公司手握技术、资金、成本、管理优势,大概率会笑到最后。

      三、如何看待行业的政企关系?

      1)监管体制和外部环境的变化使得行业龙头集中度显著提升。

      2)对于下游地产商来说,龙头地产商集中度提升+品牌首选率提升,政企关系的重要性会进一步弱化。

      3)“传统消防”向“智慧消防”转变是产业必然趋势,在行业标准不断提升、技术不断升级的过程中,集产品、技术、服务于一体的整体解决方案是未来行业发展的必然趋势,在这个过程中,客户决策考虑更多是能否满足一体化方案的需求,政企关系在客户决策中的权重进一步弱化。

      盈利预测与投资评级:我们预计公司2020-2022 年EPS分别为1.77、2.29、2.83 元,对应PE 分别为22、17、14 倍,维持“买入”评级。

      风险提示:行业竞争加剧造成的产品价格和毛利率持续下降等。,在2019年中报中,柏堡龙将创意设计中心项目及全球时尚设计生态圈项目列支至同一个在建工程项目——创意设计中心项目及全球时尚设计生态圈项目。 这是否是为了掩盖创意设计中心项目的停滞不前、大额工程预付款的不正常支出和长期挂账呢? ,2017年7月18日公司全资子公司完成吸收合并,吸收合并后,“创意设计中心建设项目”及“全球时尚设计生态圈项目”实施主体变更为深圳衣全球联合设计有限公司。 风云君发现,创意设计中心项目至少从2017年下半年至2019年9月底就完全没有任何工程进度。 从柏堡龙历年财报及募投项目进展公告看,创意设计中心项目2017年6月底的投资进度为2.29%,2017年底的投资进度为2.29%,2018年底的投资进度为2.29%,到了2019年9月底,投资进度仍然为2.29%。 我们完全可以认为,从创意设计中心项目历年的投资进度变化情况看,这个募投项目实际处于停滞状态。 对一个可以说是几乎处于停滞状态的项目,显然不应该在2018年支付2.20亿元工程预付款 ,要说利好也没啥利好也就是公司换老板了天天说恒大纯属忽悠人是股东个人投资跟公司没关系,要说利空都这个价卖了还能跌拿去人家这个价买也就是它值这个价格,所以说看平 ,这是ABC下跌浪的B浪返[大笑] ,重要提示 [at=9179113585066642]@万山红实战[/at] 已经重仓介入凌云股份(600480) 壮志凌云,不鸣则已,一鸣惊人 1、凌云股份大股东实力雄厚,大量优质资产可随时注入,所谓背靠大树好乗凉; 2、建仓成本远远在主力之下; 3、公司技术过硬,专利众多,其他公司无法跟其比喻; 4、多家汽车巨头争相跟其合作,明年可能带来几十亿营收,业绩反转。因电池壳订单100亿套计,年销售额几十亿,净利润可能高达10亿以上。坚决发展实体工业的中国将成为世界电动汽车的标杆。 5、借助雄安发展公司产品销量大增,公司业绩更多层保障。 几十元时唱多就是狗庄的马甲,现在,凌云股份几元钱时,有些坏家伙个整天发空帖恐吓散户交出带血筹码,目的就是让狗庄收割大家,真的卑鄙至极。其实,投资源于信心,投资,贵在坚守。 不要融资,不借钱,不贷钱,不用急钱,理性买卖,不恐惧,不贪婪。低了敢买,看谁怕谁?凌云股份是好股,大家不用怕,就是说他们要多久,就打多久,一直打到完全胜利。 ,

在计算基金收益时,我们要注意所申购基金的申购费率、申购时的净值、赎回费率以及赎回时的净值。只有弄清楚这几个变量,才能计算出我们申购的基金是盈利还是亏损。详细计算公式需参考视频内容。

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