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市场对未来给予了永续低利率的预期

发布时间:2021-02-22 15:49:11 来源:旅配网 阅读次数:2

文章‘市场对未来给予了永续低利率的预期’共4143字, 预计阅读时间8-13分钟,作者苏轼,请您阅读。关注旅配网了解定期存款利率最新热点新闻!

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  • 国信证券

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  在全球利率持续下行的大背景下,市场对未来给予了永续低利率的预期,这是当前行情的重要支撑。历史经验显示CPI是影响利率走势的一个非常关键的因素,目前我们认为CPI并没有持续上行的基础,因此永续低利率预期难以打破。短期来看虽然流动性最为宽松的时期已经过去,但资金面边际上收紧或许仅会加剧市场的波动,并不是决定行情趋势的核心因素。类似2007、2017年行情中各种政策收紧,都是增加市场波动,而并没有改变行情趋势,最后都是到基本面拐点出现,行情才有转折。往后看,我们认为基本面拐点比流动性拐点更重要,当前全球工业同比增速的回升才刚刚开始,工业大宗商品价格仍将上涨,我们预计此轮PPI同比增速的上升将在2021年三季度达到高点,而PPI是和企业盈利关系最为密切的指标,因此我们判断基本面拐点至少要到三季度才有可能出现。所以我们认为行情趋势仍在,未来可能出现行情的扩散或轮动。,手机炒股软件有很多种,建议你选择开户券商的手机炒股软件。你可以去阳光数码网下载,里面收录了很多手机炒股软件,或者去你开户的券商的官方网站下载也行,你好,可以。股票配资的这种操作方法,其实便是出资人就要操作股票却没有满足的资金,那么这个时分就可以选择用股票配资的这种操作方法来出资股票了。,你好, 基本分析法主要是通过对影响证券市场供求关系的基本要素进行分析,评价有价证券的真正价值,判断证券的市场价格走势,为投资者进行证券投资提供参考依据。基本分析法主要适用于周期相对较长的个别股票价格的预测和相对成熟的股票市场。,国泰君安手机证券“易阳指”不错,发送短信84105到95521就可以免费下载安装,随时随地浏览行情和交易。,股票买卖都是百分之百资金的,
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  短期来看虽然流动性最为宽松的时期已经过去,但资金面边际上收紧或许仅会加剧市场的波动,并不是决定行情趋势的核心因素。我们认为随着经济复苏的持续推进,央行的宽松政策亦将逐步退出,未来势必也会出现一些流动性层面的边际收紧冲击,类似查违规资金防范资产价格泡沫等定性表态,或者是某些公开市场利率的调整等等。最新公布的金融数据也显示流动性最为宽松的时期已经过去,1月份M2增速9.4%,社融存量增速为13.0%,也都出现了下行的拐点。我们认为短期流动性边际上收紧或许会加剧市场的波动,但并不是决定行情趋势的核心因素。类似2007、2017年行情中各种政策收紧,都是增加市场波动,而并没有改变行情趋势,最后都是到基本面拐点出现,行情才有转折。

  往后看,我们认为基本面拐点比流动性拐点更重要,而基本面拐点,我们预计可能至少要到三季度才有可能出现。从复苏的驱动力来看,本轮经济复苏的弹性主要来自于海外,历史数据显示,2015年以后工业大宗商品价格的走势与“中国+G7国家”工业同比增速高度相关,而且大宗商品价格的高点都是出现在工业同比增速高点的右侧,当前全球工业同比增速的回升才刚刚开始,工业大宗商品价格仍将上涨。参考2016年至2018年经济复苏周期中PPI回升的幅度,我们预计此轮PPI同比增速的上升将在2021年三季度达到高点,而PPI是和企业盈利关系最为密切的指标,因此我们判断基本面拐点至少要到三季度才有可能出现。

  基本面拐点比流动性拐点更重要

  在全球利率持续下行的大背景下,市场对未来给予了永续低利率的预期,这是当前行情的重要支撑。历史经验显示CPI是影响利率走势的一个非常关键的因素,目前我们认为CPI并没有持续上行的基础,因此永续低利率预期难以打破。在前期一系列报告中我们指出,当前全球处于一个低利率的环境之中,这样的环境中权益资产尤其是优质龙头公司相对来说更具吸引力,市场给与的估值溢价也有所提升,也就是说当前市场高估值的背后其实是对未来永续低利率的预期。我们认为这当中CPI是影响利率走势的一个非常关键的因素,历史经验显示,国债利率和CPI同比增速的走势高度相关。而当前来看,我们认为CPI并没有持续上行的基础,因此永续低利率预期难以打破。

  短期来看虽然流动性最为宽松的时期已经过去,但资金面边际上收紧或许仅会加剧市场的波动,并不是决定行情趋势的核心因素。我们认为随着经济复苏的持续推进,央行的宽松政策亦将逐步退出,未来势必也会出现一些流动性层面的边际收紧冲击,类似查违规资金防范资产价格泡沫等定性表态,或者是某些公开市场利率的调整等等。最新公布的金融数据也显示流动性最为宽松的时期已经过去,1月份M2增速9.4%,社融存量增速为13.0%,也都出现了下行的拐点。我们认为短期流动性边际上收紧或许会加剧市场的波动,但并不是决定行情趋势的核心因素。类似2007、2017年行情中各种政策收紧,都是增加市场波动,而并没有改变行情趋势,最后都是到基本面拐点出现,行情才有转折。

  往后看,我们认为基本面拐点比流动性拐点更重要,而基本面拐点,我们预计可能至少要到三季度才有可能出现。从复苏的驱动力来看,本轮经济复苏的弹性主要来自于海外,历史数据显示,2015年以后工业大宗商品价格的走势与“中国+G7国家”工业同比增速高度相关,而且大宗商品价格的高点都是出现在工业同比增速高点的右侧,当前全球工业同比增速的回升才刚刚开始,工业大宗商品价格仍将上涨。参考2016年至2018年经济复苏周期中PPI回升的幅度,我们预计此轮PPI同比增速的上升将在2021年三季度达到高点,而PPI是和企业盈利关系最为密切的指标,因此我们判断基本面拐点至少要到三季度才有可能出现。

(文章来源:国信证券)

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